营收利润双增逾20%！妙可蓝多前三季度跑赢“消费大盘”

根据妙可蓝多（600882）2026年前三季度业绩快报，公司实现营业收入48.66亿元，同比增长22.97%；实现归母净利润2.12亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润1.53亿元，同比增长28.15%，继续保持营收、利润同比双位数增长。

至此，妙可蓝多已连续四个季度实现营收与利润双位数增长。在A股食品饮料板块整体承压、行业内部分化加剧的背景下，这份业绩快报进一步验证了妙可蓝多增长曲线的连续性：增长并非来自行业整体回暖，而是来自品类破圈、BC双轮驱动、国产替代和降本增效四条主线的持续兑现。

业绩稳健增长

快报显示，2026年前三季度，妙可蓝多实现营业收入48.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.12亿元，同比增长20.37%；扣非归母净利润1.53亿元，同比增长28.15%；基本每股收益0.422元，同比增长20.52%。

利润增速与收入增速匹配，扣非净利润增速28.15%高于归母净利润增速20.37%，叠加加权平均净资产收益率同比提升0.63个百分点至4.53%，表明妙可蓝多在规模扩张的同时，主业盈利能力持续改善。

跑赢行业大盘

妙可蓝多的增长并非来自行业整体回暖。

宏观层面，2026年8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，1—8月累计增长1.1%；8月CPI同比上涨0.8%，其中食品价格同比下降1.4%。

板块层面，截至2026年9月4日，申万食品饮料指数年初至今下跌12.74%，在31个申万一级行业中排名靠后；2026年二季度，全市场基金食品饮料重仓配置比例降至2.7%。

妙可蓝多持续聚焦核心品类和核心渠道，强化产品创新与终端动销能力，推动经营质量稳步改善。与行业整体表现相比，妙可蓝多的增长优势更加明显，前三季度营收同比增长22.97%，显著高于同期食品饮料板块表现。这说明跑赢不是偶然，而是结构性优势的持续兑现。

品类持续破圈

妙可蓝多早期增长高度依赖儿童奶酪棒，但当前增长已经不再单靠单一品类。常温芝士片、奶酪小三角、成长酪乳、奶豆腐等产品陆续放量，覆盖成人休闲、家庭餐桌、运动补给和轻食场景，推动C端产品从“儿童专属”走向“全龄覆盖”。 

这一变化恰好踩中了行业趋势——近年来消费者对奶酪口味的偏好正从单纯的“儿童零食”向成人休闲与餐饮场景深度迁移：在茶咖领域，燕麦奶盖、生酪拿铁等奶酪风味产品持续走热，成为拉动现制饮品客单价的重要抓手；在烘焙赛道，芝士蛋糕、碱水结、可颂等奶酪添加类产品保持着高复购率。消费结构的迁移直接加速了奶酪在C端的市场渗透率。

2026年618期间，妙可蓝多位列天猫奶酪及奶制品类目销售额TOP1，并成为2026美加墨世界杯全球官方奶酪，品牌势能持续外溢。其意义在于，消费人群、消费场景和消费频次正在发生迁移，妙可蓝多率先卡位了这波结构性增量。

双轮驱动发力

C端零售受消费情绪影响较大，而B端餐饮、烘焙、工业客户更看重稳定供给和成本优势，两类需求的波动节奏并不一致，恰好形成互补。

妙可蓝多已形成“两油一酪”全品类矩阵，覆盖西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐客户，并进入众多连锁体系，B端角色也从单纯的“原料供应商”向“一体化解决方案深度服务商”转化。

业绩快报显示，前三季度妙可蓝多C端、B端业务继续保持高增长态势，同比均实现超20%增长，印证了“13434”战略的落地效果。双轮驱动的结构性优势进一步巩固，既为收入高增提供了稳定支撑，也有效降低了对单一渠道、单一场景波动的依赖，让收入质量更稳、更具韧性。

国产替代加速

高端原制奶酪长期依赖进口、供给与成本受制于人，曾是制约国内奶酪产业升级的一道难题。妙可蓝多正在把这块长期依赖进口的能力补上。

2026年上半年，长春原制奶酪产业园正式投产，项目总投资预计12.6亿元，一期以原制马苏里拉奶酪、黄油、稀奶油和乳清粉为主要产品，年产量达3万吨、预计年消耗原料生牛奶15万吨，二期投产后产量将进一步增加2.5万至3万吨，整个项目预计年产值高达15亿元，显著丰富了妙可蓝多在乳品深加工领域的品类结构。

与此同时，妙可蓝多接入蒙牛全球奶源联采与大宗联采平台，在联合采购、奶源对接、原料国产化替代、供应链统筹等方面形成有效协同，进一步改善采购成本与库存周转，降低原料成本波动。

这种能力不仅会直接体现在收入高增上，而且会持续改善盈利质量——前三季度扣非净利润同比增长28.15%，明显高于收入22.97%的增速，正是国产替代与供应链协同逐步兑现的信号，妙可蓝多也在从“奶酪第一股”向“乳制品深加工第一股”迈进。

协同增效显现

业绩快报指出，妙可蓝多营业收入大幅增长带来规模效应，C端产品结构不断优化，高毛利品类收入与毛利占比进一步提升，“极致成本”项目推动供应链和经营策略优化，产品降本效果突显，毛利额较同期大幅跃升，推动盈利水平稳步提升。

与此同时，依托蒙牛协同赋能，今年上半年管理费用率进一步降低、财务费用率亦下行，采购成本与库存周转持续优化。降本增效的逻辑并非单纯依靠提价，而是规模效应、供应链协同、高毛利品类结构调整与“极致成本”项目共同作用，把降本成果转化为毛利额和利润的实质性增长，为前三季度利润增速高于收入增速提供了有力支撑。

增长动能延续

自2025年四季度以来，妙可蓝多已连续四个季度保持营收、利润双位数增长，增长曲线由“两个季度高位运行”升级为“四个季度连续验证”；“13434”战略的深度贯彻执行与落地，是这一连续增长的底层支撑。

展望未来，妙可蓝多增长动能依然充足。在以蒯玉龙为核心的管理团队带领下，妙可蓝多延续“13434”战略主线，C端、B端业务在双轮驱动下保持高增长态势，“两油一酪”全品类矩阵持续丰富产品供给，需求端的结构性升级不断拓宽成长空间；规模效应与“极致成本”项目由管理团队统筹推进、纵深落地，降本成果正加速向毛利端传导，盈利质量有望进一步优化。

从长春原制奶酪产业园投产、打通国产替代，到依托蒙牛协同重塑供应链与成本结构，管理团队对产业趋势的判断和战略执行的定力，正在转化为可持续的增长确定性。随着正式三季报的披露，妙可蓝多收入、利润与经营现金流有望形成更扎实的相互印证，为高质量增长提供更有力的支撑。